暑运旺季航空公司要求超预期充沛，航空航驾驶员队周转大幅提升，机场加快大家预计扣汇盈利将超预期。行业性增

   出国团签放宽将加速国际性增长速度与供求修复，数据暑运航空公司盈利神经中枢上涨明确未来可期。月报赢利预期保持加持。料超

   1、团签暑运出行供不应求，国际航空公司盈利或超预期。航空

   1）量：大家预计暑运客流量较2019年同期增长超5%，机场加快在其中中国两位数增长，行业性增国际性修复约五成。数据暑运

   2）价：门票社会化效用呈现，月报赢利预期大家预计中国含油量门票较2019年同时期两位数增长。料超

   3）预计暑运航空公司收益超疫前，团签运输飞机周转大幅提升，领域盈利或超预期，在其中小航Q3销售业绩或再创新高。

   2、出国团签放宽将加速国际性增班，将有助于供求修复。

   1）年初以来国际性增班迟缓，来源于：1）欧美国家等喜来登航道航权时时刻刻修复；2）泰国的等东南亚地区出行心理调整不断；3）日本等东北亚地区团签没开抑止出行要求释放出来速率。

   2）预计国航国际航班暑运较2019年同时期修复一半以上。国际性产能过剩运输能力暑运改投中国，中国ASK或较19年增投超二成。

   3）最近日本等多个国家出国团签放宽，目的性处理日本等出国大线增班短板，预计未来一年离岸业务将加速修复，将有助于中国供求修复。

   3、航空公司要求具备延展性，预计未来一年中国供求稳步发展。

   1）国家航空交易尚处初始阶段，低频率次、低渗透和高公商三大特点确定需求量具备相对性延展性。

   2）预计暑运后要求依然会稳定，且未来一年中国提供将随国际性增班而不断减少。中国供求稳步发展将确保门票神经中枢升高不断，航空公司盈利神经中枢升高明确未来可期。

   4、航空公司盈利神经中枢上涨明确未来可期，保持加持。

   1）航空公司大逻辑，并不是疫后盈利大年夜短逻辑性，反而是盈利神经中枢上涨的航空公司超级周期长逻辑性，待供求修复诠释明确未来可期。

   2）旺季博奕与石油价格汇率风险基本上释放出来，提议合理布局航空公司超级周期。保持中国航空、吉祥航空、中国航信、中国东航、春秋航空、南方航空等加持定级。

   5、风险防范。经济周期、国家宏观政策、公开增发摊低、石油价格费率、安全生产事故等。