2023 前半年房地产行业总体销售业绩展现探底发展趋势，房地目前领域股票基本面仍承受压力，产行策比但政治局会议后，业跟房地产行业利好政策不断推出并落地式，踪汇注现状况关键城市亦积极主动跟踪，报业利好政策的绩筑较宽持续释放有益于扭曲顾客预估，销售端有希望逐渐企稳回升，底关最好密切关注现行政策推出后市场成交状况，行政销售修复可以关注会计稳定、松下市场市场销售主要表现不错、房地土地储备充沛的产行策比国中央企业环境房企及部分高品质私营房企。

   项目投资关键点：

   收入和利润增速明显改善，业跟不一样特性房企经营业绩状况分裂：大家统计72 家房企2023H1 总体营业收入增长速度为4.17%，踪汇注现状况较Q1 升高4.12pct。报业2023H1 头顶部/中小型/中小型房企营业收入同比增长率为-1.33%/ 12.51%/ 28.81%,绩筑较宽国/中央企业、非国中央企业环境房企营业收入同比增长率为13.80%、-1.50%；盈利层面，大家统计72 家房企2023 年H1 归母净利为同比减少4.11%，下降力度同比Q1 下挫7.41pct，国/中央企业环境房企23H1 归母净利同比增长率为-7.98%，同比Q1 降幅下挫了19.32pct；非国中央企业环境房企归母净利同比增长率为5.58%，同比Q1 增长速度降低49.78pct，但好于市场整体水准。

   A 股房企营运能力不断承受压力，国中央企业环境房企赢利能力很强，非国中央企业环境房企营运能力同比明显改善：大家统计72 家房企2023 年H1 利润率水准为17.57%，与去年同期相比降低1.95pct，同比Q1 升高0.25pct。在其中，头顶部/中小型/中小型房企2022 年H1 利润率水准为16.77%/16.89%/28.17% ， 与去年同期相比-2.13pct/-1.10pct/-6.83pct；国中央企业/私营房企2023 年H1 利润率水准为20.49%/15.58%。

   杠杆水平回落，国中央企业环境房企销售回款更优质，售出未结算金额对营收的覆盖率有所下降：大家统计72 家房企2023 年H1总体净负债率为80.80%，较Q1 降低0.60pct，较2022H1 变化 5.37pct，总体去除应收帐款之后的负债率为70.84%，不断下降；72 家房企销售产品、劳务接到的资金2023H1 同比增长率为1.80%，国/中央企业、非国中央企业环境房企销售产品、劳务接到的资金同比增长率分别是 24.88%、-15.80%，与去年同期相比各自变化 53.2pct、 23pct；2023H1 应收帐款营业收入普及率为109.46%，与去年同期相比降低9.07pct。

   潜在风险：消费者信心修补大跳水、现行政策释放压力幅度大跳水、房子价格超过预期下挫、房企营运能力大幅度下降、领域信贷风险超过预期扩散、数据分析误差等。